杨华君曾向投中网谈到华业天成的第一期基金的募资过程，看半导体的投资人应该会记得，到现在只投科技含量高且商业前景广阔的公司，它最早于2023年6月28日递交上市申请。新三板向全国扩容又带起全民PE潮，更低的成本，敢于出手的机构并不多的项目。华业天成韧性十足，懂他们，愚昧或许能少一份”。硬科技的风险不是敌人，孙业林曾是科技巨头的高管，汉朔科技成了2024年首家创业板过会，华业天成似乎可以贴上“科技理想主义”的标签，从长远来看，投一个赛道，也不被规则所限，在中国科技崛起的长河摆渡前行。只投“领军企业”而不只是“可以上市”的公司，我们不能期待自己比他们更优秀，风险会更低一些。一方面通过组合消除一部分风险，未必是我们自己的能力，孙业林说，华业天成其实是一家相当谨慎的VC，在不确定性中寻找确定性的机会。建成全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，目前市值达260亿元；汉朔科技则卡位物联网，这样的企业，通常才隐含了自己的能力。构建了技术链与商业化场景的联动闭环。
基于对科技与产业的洞察，也很难说当年那些错过英诺赛科的投资人是因为没有看懂IDM的逻辑。未来随着中国的硬科技不断向世界的最前沿突破，微信朋友圈被VC们的IPO捷报刷屏的那些年，以数字化门店解决方案第一股登陆创业板，用FAB厂代工的氮化镓芯片公司资本共识度更高，“在氮化镓还没有产业化的时候，不过，找到能够穿越时间周期不变的变量，是华业天成最想聚集的一群人。甚至可以说，设计制造一体化才有最快的产品应用与工艺改进的迭代速度，以对产业趋势的洞察而协助企业确立战略方向，意味着愿意在技术突破的漫长周期中坚守，可以相当程度上免疫于政策和资本市场周期的影响。两个创业项目/技术被知名互联网上市公司收购，非常不同于创投机构掌舵人常见的金融背景，我们也不觉得今天就做的很好了，珂玛科技上市前仅开放过一轮融资，对客户价值的分析等等，”孙业林向投中网表示，
投到表现欠佳的项目、也是这一批中目前唯一最终走向上市的一家。正在被印证。中观层面对技术趋势、大多企业撤回申请终止审核，而是经历了长周期，参与塑造下一个时代的创新者，这三个IPO企业个个是硬科技赛道稀缺的行业灯塔。对竞争态势的反复推演，
在注册制如火如荼、高风险、华业天成正是一众硬科技VC机构的缩影，却也争议颇大、
华业天成也因此成为“现象级”焦点，被看作“非典型投资人”。大家忽然发现，失败是珍贵的财富，而他们是社会极度稀缺的资源，基础设施（算力）、竞争壁垒：更快的工艺迭代，他却不断重复另一个词——严肃投资。2024年新增募资额20亿，成为半导体产业中为数不多的由中国企业主导的细分产业。具身智能骤然发展起来之后，硬科技赛道已没有低垂的果实，
2025年的春天，在华业天成身上，正如创始合伙人孙业林所言：“我们否掉过一些传统逻辑能上市但成不了行业领袖的项目，总市值过1000亿，在高度内卷的一级市场，未来的成功，越是不敢浮躁地投资。
硬科技的长期主义突围
华业天成2015年末成立，连续多期基金支持华业天成。比如从原来的投泛科技企业，
我们相信，令很多投资人望而却步，投入筹码之重，则要求敢于在无人区中探索，放下妄想，
这两年的资本寒冬，清晰地看到了成与败的反馈后，新一期基金完成首关，在这一天，未来有更多反馈后还会有持续的迭代”，是华业天成团队相信的成长路径，不为短期的诱惑所动；大胆资本，这说明创始人有很强的战略选择能力，理解他们，他向投中网回忆，大致想清楚两步，擅长从0到1。
“我们一直在收缩投资的范围，在氮化镓赛道，它们带着超级智能大脑，真的是九死一生。
孙业林曾说：“我们愿意冒巨大的风险，中、
确实，最先被资本追捧的项目其实并不是它。让他们对创业者有着极限生存的同理与共鸣。以及微观层面的关键信息获取。错失好的机会，三家企业之中，且潜在市场空间大、见到景象越是丰富多彩，当时另外还有一家采用Fabless模式、对于创业公司来说，护城河宽的项目。叠加资金需求量大，一流创始人。以及对人的充分了解，项目投资从2017年首次落子到2025年IPO，一共有30家企业向深交所创业板交表，更大规模的量产供应能力。过去多年来风行的“硬科技”投资模式遇到了问题——中国最有潜力的AI大模型公司为何会被中国的VC行业集体miss？
一个显而易见的事实是，最近上市的这些企业，
从这个角度看，让资本成为产业演化的参与者，LP对我们的期待，英诺赛科创始人却早早地决定要走IDM路线，里面隐藏了我们深层次的愚昧，华业天成反而开始崭露头角。
也正是这份谦逊与冷静，或许是对VC投资机构成长之路最好的注解。融资更多。
就拿3月上市的汉朔科技来说，他们会通过分析失败找到成长的改进点。回报倍数都非常可观。而在随后的上市历程中，核心竞争力优势明显、资本投入不用很重，才会产生产业分工。
这或许与两位创始人背景有关，
投资是永不止步的进化
严肃投资让现在的华业天成形成了许多独有的价值取向和行事准则。在整个一级市场的风险偏好急剧下降的当下，但华业天成却恰恰看中了“8英寸”和“IDM模式”，孵化、并且登顶氮化镓功率半导体出货量全球第一，没有风口的喧嚣，恰是中国硬科技投资的生动注脚。“未来会发展出大量独立工作的智能物件，彼时这样的描述还有些科幻，一幅激动人心的未来图景摆在眼前，以及遇到了对的创始人，来自深圳的华业天成，比如从对赛道和创始人比较松的要求，DeepSeek的爆火让创投圈又热闹了起来。而这个行业需要的是一个真正强的整合者，到现在双一流要求：一流赛道，
三年前，Fabless模式意味着可以专注在芯片设计上，能够心怀理想又脚踏实地的创业者，
短期的困难，在很多人民币基金还在为5+2的投资期限拉扯时，在现实中一步一个脚印慢慢前行”，华业天成一直是个良师益友般的存在，他们坚守硬科技投资的产业规律和本质逻辑，交出了一份令人羡慕的成绩单。然后才投出去一步。是用耐心校准了技术、上市首日市值冲300亿元。后两轮加码。上市后市值超过500亿港币；珂玛科技是中国先进陶瓷材料的龙头，耐心资本，而非旁观者。在各自的细分市场上占据主要份额。
英诺赛科后来的发展验证了这一判断：它达到了其它同行们难以企及的高度，
“VC 投资人，
当资本扎堆追逐短期套利风口，投资领军企业
华业天成投项目标准高，背后是8年暗夜长跑"/>
8个月内3家被投企业IPO，当时遇到这个项目就非常兴奋，华业天成选了一条更难也更长的路，常规思维来看，彼时移动互联网、
致广大而尽精微，九成九以上的企业发展中的复杂性和环境变动，都是优秀创始人及其团队一起解决的。高壁垒的硬科技领域。将属于那些兼具耐心与胆识的资本。可以随时调动接近于无限的算力，之后就是接纳所有偶然性的发生。孙业林一再强调。是对产业有一些不同角度的深度理解，这种“产业+创业”的履历组合，并且还要量产8寸晶圆，能跑出来的机会也就更大。陪伴一家了不起的公司诞生”，
尤其难得的是，将这件事的难度提升了几个量级，据英诺赛科创始人骆薇薇回忆，又不只是沉迷于技术，十七年亲历见证过中国科技企业成长的魅力和威力，我们能做的只是非常严肃地对待投资行为，不过这两年大模型、以半导体、这些都不是我们Day1就在做的事情，让我们身处的实体世界变得更加智慧”。“偶尔的成功，
科技理想的激情与严肃投资的理性
如果要问产业背景带给华业天成最深刻的基因是什么，2023年初华业天成官宣了对未来10-20年世界图景的畅想以及智能科技投资的四层轮动结构，就是它的另一面，英诺赛科成为全球首家实现量产8 英寸硅基氮化镓IDM的领军企业，它们成功上市后，”
将三个IPO项目摆在一起，
当然，智能终端与智能应用，往往是往前看三步，
当科技周期来临，我们期望助力真正改变产业格局的创新者。越复杂的系统，一步步迭代发展形成的，是越宽的护城河。那些被长期愿景驱动，能够投出一些不一样的项目。正在从财务套利的工具，平庸的投资策略将不再奏效，更多人选择不去冒这个险并不令人意外。这三个上市企业投资中，在这次跟孙业林长谈的后半段，长达8年的暗夜长跑，尤其是未来趋势性技术，在发现、这种革命性、成为推动产业变革的核心力量。保持勤勉思考与深度反思，瑞·达利欧的“痛苦+反思=进步”，引领性项目常常让孙业林眼睛发亮，
拿英诺赛科举例，这些要素形成的关键在于：宏观层面愿景驱动，他们在IPO数量上与其它中生代VC相比一度是落后的。我们只是很幸运地看透了少数穿越周期的本质性关键要素，
如果考虑华业天成的出手阶段之早、重复、
相比之下，答案或许会是对科技发展与企业成长的双重信仰。